2月豆粕內外盤價格跌宕起伏，連粕升至4107元/噸高位后，期貨價格大幅下挫，截至2月25日夜盤連粕報收于3822元/噸。回顧2月華北豆粕市場，現貨價格也是跟隨盤面節節高起，基差不斷走高。接下來我們就一起回顧下近期華北豆粕基本面的一個情況。

首先價格方面，2月7日在連粕開盤漲停后市場現貨價格隨盤上調290-300元/噸報3940-3950元/噸，之后跟隨盤面及市場停機供應短缺的影響下，價格一路高漲至4650元/噸左右，周末受夜盤連粕及外盤大幅下跌影響，價格大幅下挫至4510-4530元/噸。但后期華北地區停機較多，現貨價格短期或有支撐。

開機方面，節前華北地區各家油廠基本維持全線滿開，但節后大豆供應緊缺影響，工廠陸續斷豆停機。天津地區2家工廠斷豆停機時間超15天，其余部分地區工廠也僅維持單線開機。截至今日華北區域三家油廠停機，三家油廠單線開機，三家油廠正常滿開，開機率下降至50%左右。壓榨方面，2月受春節停機及近期斷豆停機影響，華北地區壓榨量僅65-66萬噸左右，較去年減少6-7萬噸。后期3月華北市場預計壓榨94萬噸大豆，壓榨量仍不及去年同期水平。

庫存方面，節前受高開機率影響，華北庫存在春節后庫存升至近年同期高位，但后期隨著節后價格高漲，下游提貨積極。近期受停機影響，工廠出庫迅猛，豆粕庫存呈明顯下降趨勢。據對華北主要9家油廠調查顯示，截止2022年2月25日，油廠大豆庫存、豆粕庫存及未執行合同減少。其中大豆庫存31萬噸，較上周減少4.8萬噸，較去年同期減少45.5萬噸；豆粕庫存6.2萬噸，較上周減少2.45萬噸，較去年同期減少4.5萬噸；未執行合同27.3萬噸，較上周減少3.5萬噸，較去年同期減少6.2萬噸。

綜上所述，2月華北市場在期貨和國內供應緊張的強勢助力下，價格強勢運行，但近期期貨盤面下挫，價格或許回歸供需基本面，但在3月停機影響下，短期價格仍有支撐；在低開機壓榨的影響下，工廠庫存或許仍呈下降態勢。目前華北開機工廠開始限量開單或停止開單，下游企業在后期供應緊張的局面下需做好安全庫存。

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