政策面利好不斷，但受疫情影響，建筑厚壁無縫鋼管下游工地復工緩慢，據我網對北京275個下游施工項目調研，資金面依然緊張、疫情造成短期運輸受阻、下游工地防疫排查暫停采購等原因，樣本供應商暫停供應的項目數量占比69.84%。市場情緒也收到較大的打擊，5月北京市場建筑厚壁無縫鋼管價格持續下挫，大螺紋從月初的5100元/噸跌至4800元/噸，跌幅達300元/噸。在下跌趨勢中，能否利用期貨保護現貨庫存風險，下面是我們跟蹤的幾個重要的期貨模型。

期貨大幅貼水 反套彌補現貨損失

黑色系期貨五大品種，從整體走勢看，只有鐵礦10合約呈現寬幅震蕩的走勢，其余品種螺紋、熱卷、焦煤、焦炭10合約都是下跌趨勢。從基本面來看，我們我們認為鐵礦、煤焦并不具備連續下跌的風險。印度政府于5月22日調高其鐵礦石的出口關稅，不同鐵品位和品種的鐵礦石出口關稅上調45%-50%不等，2022年1-4月印度鐵礦進口量536萬噸，同比減少71%，該政策整體影響較小，但對情緒面有較好的提振。焦炭經過三輪提降落地，繼續下跌空間有效。

從螺紋10合約看，期螺率先下跌后，現貨也完成了補跌，風險已經得到較大的釋放。目前無縫厚壁鋼管廠家螺紋鋼生產成本多在4750元/噸左右，現貨反彈較弱，除了需求的原因，還有市場信心缺失。受疫情影響，市場活躍度低，現貨的彈性較小，整體制約了反彈的空間。在這里我們可以考慮反套的操作，即賣出現貨，靠近4500點買入期貨以彌補現貨損失、降低庫存風險，不能突破4700點可以考慮減倉，滾動操作。

逢低做多盤面卷螺差

從盤面卷螺差的歷史走勢看，當出現大于300點和靠近0軸附近的位置，都有波段操作的機會。從下圖可以看到，2022年3月國際疫情蔓延，疊加俄烏問題，無縫厚壁鋼管廠家板材出口接單火爆，雖然疫情對國內市場需求也有一定沖擊，但受取暖季和冬奧會限產影響，此時品種強弱并未明顯分化。俄烏問題引發的出口大增，唐山疫情爆發對板材產量的影響，激化了盤面卷螺差一度沖擊369高點后回落，此時就是做空卷螺差的機會。

我們知道，2210合約螺紋鋼由之前的過磅交割改為理計交割，而10合約熱卷交割仍為過磅。這樣當前盤面卷螺差折算成螺紋過磅的話，實際已經是負值。為何盤面卷螺差會持續低位。最主要的原因是疫情對板材需求的影響大于建筑厚壁無縫鋼管，家電、汽車等制造業和物流修復都需要一個相對長的時間，而對比建筑業產銷，從上游無縫厚壁鋼管廠家到下游工地可以最快的垂直到達，快速實現。在經濟下行周期，制造業表現低迷，為穩增長建筑業表現會相對好些，此時螺紋相對熱卷稍強，盤面卷螺差持續縮小。

政策底已顯，在穩增長、促銷費的政策指引下，物流逐步順暢，制造業有序恢復。中旬開始，整車企業復工加快，部分企業產能利用率恢復到5-6成，5月底有望接近正常水平。為促進居民消費，出臺了減征部分乘用車購置600億元，各地增加購車指標、給予資金補貼等促銷政策，制造業需求穩步回升。故我們有理由推演5-6月份盤面卷螺差也會出現圓弧底的走勢，逢低做多盤面卷螺差會有較好的操作機會。

螺紋鋼盤面利潤繼續趨弱運行

由于原料價格的居高不下，無縫厚壁鋼管廠家現貨生產基本處于虧損中，據我網調研，本周五大品種產量992.64萬噸，環比下降16.08萬噸，其中螺紋鋼產量環比下降15.01萬噸，產量下降主要為螺紋鋼，其中短流程無縫厚壁鋼管廠家虧損，占比較大。無縫厚壁鋼管廠家生產積極性也出現了下降，但期貨盤面無縫厚壁鋼管廠家利潤仍保持在350-400左右，見下圖。

鐵礦期貨盤面原料運行強于成材，5月份印度提高鐵礦石出口關稅，疊加巴西受降雨影響，發運量高位回落，價格支撐較強。焦炭維持偏緊平衡的供應，目前主流焦炭產地利潤不高，

增產動力不足，整體供需面偏緊張，預計第四輪焦鋼博弈將加劇。

國家統計局數據顯示，2022年1-4月份，全國粗鋼產量3.4億噸，同比下降10.3%。如果按照2021年粗鋼產量壓減3000萬噸預計，壓減任務基本完成，加上今年整體消費需求減少，很難出現供需錯配的情況，做多無縫厚壁鋼管廠家利潤難有空間。如果出現螺紋盤面利潤跌至“零軸”附近的機會，或有波段做多的機會。

整體操作思路：

1、 反套操作，賣出現貨，靠近4500點買入期貨，不能突破4700點可以考慮減倉，滾動操作。

2、 制造業修復，100以下逢低做多盤面卷螺差。

3、 螺紋盤面利潤跌至“零軸”附近或有波段做多的機會。

免責聲明：本網站（山東聊城晟杰無縫鋼管廠m.www-86604.com）刊載的“螺紋鋼擇機反套 盤面卷螺差可逢低做多”等均源于網絡，版權歸原作者所有，且僅代表原作者觀點，本文所載信息僅供參考。轉載僅為學習與交流之目的，如無意中侵犯您的合法權益，請及時聯系刪除。本網站刊登此篇文章并不意味著本站贊同其觀點或證實其內容的真實性，我們不對其科學性、嚴肅性等作任何形式的保證。如果侵犯了您的版權，請盡快聯系我們予以撤銷，謝謝合作！
請查看相關產品 厚壁鋼管,厚壁無縫鋼管,厚壁管,無縫鋼管廠,無縫鋼管廠家